日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議,，確定深入推進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股的措施,，支持企業(yè)紓困化險,、增強(qiáng)發(fā)展后勁。當(dāng)前市場化法治化債轉(zhuǎn)股工作落地效果如何,？未來又將在哪些關(guān)鍵環(huán)節(jié)發(fā)力,？在6月5日召開的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上,，國家發(fā)展改革委副主任連維良,、中國人民銀行金融穩(wěn)定局負(fù)責(zé)人黃曉龍、國務(wù)院國資委財務(wù)監(jiān)管局負(fù)責(zé)人王海琳,、銀保監(jiān)會統(tǒng)計信息與風(fēng)險監(jiān)測部負(fù)責(zé)人劉志清共同就相關(guān)問題進(jìn)行了解讀,。
市場化債轉(zhuǎn)股成效顯著
市場化法治化債轉(zhuǎn)股作為降杠桿減負(fù)債的一項重要措施和有效途徑，在優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu),、降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險,、減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)方面發(fā)揮了重要作用。
“本輪市場化法治化債轉(zhuǎn)股不同于以往的政策性債轉(zhuǎn)股,，轉(zhuǎn)股對象企業(yè),、轉(zhuǎn)股債權(quán)、轉(zhuǎn)股價格和條件,、資金籌集、股權(quán)管理和退出等都由市場主體自主協(xié)商確定,，政府不拉名單不搞拉郎配,，政府的作用是為市場主體創(chuàng)造適宜的政策環(huán)境?！边B維良指出,。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年4月末,，債轉(zhuǎn)股簽約金額已經(jīng)達(dá)到2.3萬億元,，投放落地9095億元。已有106家企業(yè),、367個項目實施債轉(zhuǎn)股,。實施債轉(zhuǎn)股的行業(yè)和區(qū)域覆蓋面不斷擴(kuò)大，涉及鋼鐵,、有色,、煤炭、電力,、交通運輸?shù)?6個行業(yè),。
據(jù)連維良介紹，市場化法治化債轉(zhuǎn)股工作在穩(wěn)增長,、促改革,、防風(fēng)險方面取得了積極成效。一是企業(yè)杠桿率持續(xù)下降,。截至2018年年末,，我國總體杠桿率為249.4%,，比2017年末降低1.5個百分點。根據(jù)國際清算銀行最新數(shù)據(jù),，去年三季度末我國企業(yè)部門杠桿率為152.9%,，同比降低5.7個百分點。2018年年末,，國有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率64.7%,，較2017年年末下降1個百分點。二是增強(qiáng)了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的資本實力和綜合競爭力,。目前針對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債轉(zhuǎn)股占到落地規(guī)模的一半以上,，充實了轉(zhuǎn)股企業(yè)的資本，提高了信用等級,，釋放了投資潛力,，有力促進(jìn)了穩(wěn)增長。三是推動了出險企業(yè)債務(wù)的穩(wěn)妥有序處置,。四是深化了國有企業(yè)改組改制,。債轉(zhuǎn)股與國有企業(yè)混合所有制改革緊密結(jié)合，通過引進(jìn)民營資本,、實施機(jī)構(gòu)向轉(zhuǎn)股企業(yè)派駐董事監(jiān)事高管等方式,，優(yōu)化了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。五是有力支持了民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。針對部分民營企業(yè)融資難,、債務(wù)高企等問題，通過市場化法治化債轉(zhuǎn)股,，使一些民營企業(yè)實現(xiàn)脫困發(fā)展,。六是促進(jìn)了直接融資。拓寬了社會資金轉(zhuǎn)化為股本投資的渠道,，推動股債融資結(jié)構(gòu)更加合理化,。
過去的兩年中，我國5家大型商業(yè)銀行分別成立了金融資產(chǎn)投資公司,，專注于實施市場化法治化債轉(zhuǎn)股,。目前金融資產(chǎn)投資公司已經(jīng)成為開展市場化債轉(zhuǎn)股的主力軍。目前,，金融資產(chǎn)投資公司共落地實施債轉(zhuǎn)股項目254個,，落地金額4000億元。
“中央企業(yè)的市場化債轉(zhuǎn)股工作也取得了積極進(jìn)展,，目前中國寶武,、國家電投、中船重工等19家中央企業(yè)已經(jīng)和銀行等機(jī)構(gòu)簽訂了市場化債轉(zhuǎn)股協(xié)議,，簽約規(guī)模超過5000億元,，一大批項目已經(jīng)取得了實質(zhì)性進(jìn)展,，落地金額超過3000億元，為企業(yè)降低債務(wù)負(fù)擔(dān),、推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展作出了積極貢獻(xiàn),。”王海琳表示,。
支持多元社會力量參與
各類企業(yè)都可以依法依規(guī)開展債轉(zhuǎn)股,，同時有關(guān)部門也在政策層面加以引導(dǎo)。
“我們明確了‘四個禁止’‘三個鼓勵’,?！膫€禁止’就是禁止僵尸企業(yè)債轉(zhuǎn)股，禁止惡意逃廢債的企業(yè)債轉(zhuǎn)股,，禁止債權(quán)債務(wù)關(guān)系不清晰的企業(yè)債轉(zhuǎn)股,，禁止有可能助長過剩產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)債轉(zhuǎn)股?！齻€鼓勵’是鼓勵高負(fù)債的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債轉(zhuǎn)股,，鼓勵遇到暫時困難的潛力企業(yè)債轉(zhuǎn)股，鼓勵企業(yè)資源有優(yōu)化利用價值的困境企業(yè)債轉(zhuǎn)股,?！边B維良表示。
據(jù)了解,，在民營企業(yè)本身債轉(zhuǎn)股上，目前已經(jīng)有24個企業(yè)債轉(zhuǎn)股項目落地,?！跋乱徊綍黾用駹I企業(yè)債轉(zhuǎn)股的比重，加大力度支持民營企業(yè)債轉(zhuǎn)股和民營企業(yè)參與國有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股,?！边B維良同時表示，市場化法治化債轉(zhuǎn)股強(qiáng)調(diào)主體多元和方式多元,，支持民資,、外資等各種所有制性質(zhì)的投資者以多種方式參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股，政府將依法依規(guī)保障社會資本的權(quán)益,，包括平等參與,、平等行使股東權(quán)利、平等保護(hù)產(chǎn)權(quán)等,。
目前債轉(zhuǎn)股實施落地效果比較明顯,，如國家電力投資集團(tuán)、中國船舶,、中國重工,、寶武鋼鐵等較高負(fù)債優(yōu)質(zhì)企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股后,，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯下降，企業(yè)資本實力和競爭力得到加強(qiáng),；而像東北特鋼,、重慶鋼鐵等開展債轉(zhuǎn)股引入戰(zhàn)略投資者實施重組的企業(yè)，通過發(fā)展混合所有制,，使企業(yè)長期虧損狀況得到扭轉(zhuǎn),，實現(xiàn)了脫胎換骨式的重生和發(fā)展。
化解債轉(zhuǎn)股的難點堵點
去年7月,，中國人民銀行通過定向降準(zhǔn),，釋放了5000億元資金，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股,。黃曉龍介紹,，定向降準(zhǔn)后債轉(zhuǎn)股規(guī)模大幅提升。截至目前,，市場化債轉(zhuǎn)股總體投資規(guī)模為9095億元,，其中定向降準(zhǔn)后新增5080億元。
連維良表示,，今后的重點是破解難題,、打通堵點，推動市場化法治化債轉(zhuǎn)股增量,、擴(kuò)面,、提質(zhì)，在穩(wěn)增長,、促改革,、防風(fēng)險中發(fā)揮更大作用。一是進(jìn)一步完善市場化法治化債轉(zhuǎn)股合理定價機(jī)制,，提高國有企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價市場化水平,。二是充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的市場化法治化債轉(zhuǎn)股主力軍作用。三是積極吸引社會力量參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股,。四是積極推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)和民營企業(yè)市場化法治化債轉(zhuǎn)股,。五是推動轉(zhuǎn)股企業(yè)完善更加符合市場經(jīng)濟(jì)要求的治理結(jié)構(gòu)。
對于債轉(zhuǎn)股中銀行和實施機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險,，劉志清表示,，應(yīng)該動態(tài)全面地看待風(fēng)險，做好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的平衡,，既要嚴(yán)格堅持市場化法治化原則,，明確債轉(zhuǎn)股對象，也要堅持風(fēng)險隔離,，嚴(yán)防利益沖突和利益輸送,，力爭實現(xiàn)企業(yè)紓困與銀行化險的雙贏,。（記者 溫源）
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